水務作為重要的民生行業(yè)，近年產能發(fā)展維持穩(wěn)步增長，據統(tǒng)計數據顯示，“十二五”期間，我國設市城市公共供水普及率達93.10%、污水處理率達91.90%，縣城公共供水普及率達85.10%，污水處理率達85.20%，水務行業(yè)固定資產投資額達4,963.52億元，同比增長20.50%，但增速降低約10%。隨著“水十條”、海綿城市等政策的陸續(xù)落地，水務環(huán)保類投資出現火熱態(tài)勢，從近期水務上市公司披露的中期財報也可窺探一二。

營收

從上面可以看出，2017年上半年，五大水務上市公司中，江南水務、綠城水務、國中水務、巴安水務四家企業(yè)實現營收增長，僅重慶水務因工程施工收入減少和計提污水處理服務增值稅導致污水處理服務收入減少。

重慶水務、江南水務、綠城水務、巴安水務四家公司營業(yè)利潤和凈利潤均超過1億元，國中水務確認參股投資基金公司導致凈利潤大幅下滑。

毛利率

水務行業(yè)近年發(fā)展穩(wěn)定，水務產能穩(wěn)步提升，期間費用增幅亦相對平穩(wěn)，五大水務公司近年毛利率維持穩(wěn)定。

從上圖可以看出，江南水務的毛利率維持高度穩(wěn)定，平均毛利率為53.91%，是五家企業(yè)中毛利率最高的，重慶水務、綠城水務、國中水務毛利率維持中等水平，平均毛利率分別為44.88%、47.09%、39.38%，巴安水務毛利率維持低水平發(fā)展，平均毛利率為33.24%。

隨著新《環(huán)保法》和《水污染防治行動計劃》相繼出臺，“十三五”期間市政污水處理建設重心將轉向提標改造，國內較強實力的水務企業(yè)積極參與水務投資項目角逐，市場競爭日趨激烈，未來水務行業(yè)毛利率或將逐步下滑。

資產負債率

資產負債率反映了企業(yè)的借貸情況，也能夠衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度，一般資產負債率的適宜水平是40%～60%，70%為臨界點，一旦超過，企業(yè)投資風險相對比較大。

從上圖可以看出，綠城水務資產負債率維持高線，近年的平均資產負債率為67.49%。相對而言，國中水務的資產負債率則是低線發(fā)展，近年的平均資產負債率為28.75%。重慶水務、江南水務、巴安水務的平均資產負債率分別為32.91%、40.65%、51.53%。從以上幾家公司的資產負債率的情況來看，巴安水務的資產與負債比較平衡，產能與擴張維持平衡，綠城水務市場擴張比較快，發(fā)展相對比較冒險，而國中水務、重慶水務、江南水務相對比較穩(wěn)定發(fā)展，屬于穩(wěn)定投資性公司。

“十三五”期間，水處理、黑臭水體整治、管網建設、水環(huán)境生態(tài)綜合治理等多個細分領域將迎來新發(fā)展機遇，水務公司能否接住這一波發(fā)展商機？我們拭目以待。

來源:OFweek節(jié)能環(huán)保網 

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